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              粗鋼產量或有下降 可多成材空原料
              發布時間:
              2022-06-17
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              隨著疫情的好轉,鋼材下游需求逐步恢復,疊加一系列穩增長政策的陸續落地,下半年鋼材需求并不悲觀。而供應端受到發改委壓減產量的任務通知,后續產量將有所下降,鋼材供需矛盾會進一步緩解。另一方面,鋼材產量的減少意味著原料端需求的下降,原料端供需或轉向寬松。 粗鋼壓減任務重,鋼材供需矛盾會有所緩解 自今年4月以來,國家發改委多次表明粗鋼壓產工作將繼續開展,并向各地下發2022年粗鋼產量壓減考核基數核對工作的通知。目前各省均有不同程度的粗鋼產量壓減任務。從數據來看,2022年1-5月份全國粗鋼產量為43502萬噸,同比減少3808萬噸。雖然1-5月同比已經有不小的減量。但是要知道2021年壓減產量的任務集中在下半年,下半年產量大幅下滑,21年全年粗鋼產量為10.33億噸,而今年1-5月全國粗鋼產量為4.35億噸。如果我們按照今年同比減量2000萬噸來計算,那么6-12月粗鋼產量需控制在5.78億噸,6-12月平均月產量在8258萬噸左右?;蛘呶覀儼凑兆顚捤傻那闆r,假設今年同比沒有增量也沒有減量,那么6-12月粗鋼產量余額也只有5.98億噸,平均到每個月在8542萬噸左右。而今年5月粗鋼產量為9661萬噸,遠超8258萬噸和8542萬噸。
                據估算,6月份的粗鋼產量預計能達到9850萬噸,而按照前文我們的計算,即使今年全年粗鋼產量環比去年不增,6-12月的月均粗鋼產量額度也僅有8542萬噸,較9850萬噸的預計值有1308萬噸的差距。那么可想而知,要想達到發改委壓減粗鋼產量要求的話,在后續月份里,鋼廠面臨的減產形勢會更加嚴峻,減產會任務會更重。但需求端由于國家一系列穩增長政策的出臺,下半年有望迎來地產端的修復和改善,以及基建項目的落實。鋼材的消費環比將有所改善,鋼材供需矛盾會有所緩解,庫存將呈現去庫態勢,鋼價將得到支撐。 粗鋼產量下降即原材料需求下滑,原材料供需或轉向寬松 2022年1-5月粗鋼產量同比去年1-5月減少3808萬噸,但是1-5月生鐵產量同比去年僅減少1903萬噸。這主要是由于今年廢鋼資源的緊缺導致電弧爐冶煉成本較高,短流程利潤倒掛從而導致短流程廠家自發減產。目前廢鋼比為17%,同比去年下降接近3個百分點。而廢鋼基地低庫存短期難以緩解,廢鋼價格有支撐,廢鋼價格高位制約了粗鋼產量的釋放,因此下半年粗鋼壓減的量將主要來自于長流程的減產。對于鐵礦和雙焦來說,作為長流程的原料端,鋼廠長流程的減產也就意味著他們需求的下降。預計在7月下旬,原料的供不應求將轉為相對寬松的局面。 總結 總的來說,隨著穩增長政策的落實,鋼材后期消費環比將有所回升,而供應端受到粗鋼壓減政策的影響,產量環比或有所下降,鋼材端供需矛盾將得到改善。而原料端消費恐見頂環比回落,黑色產業鏈的利潤有望從原料端向成材端過渡,基于這樣的邏輯,當前或可考慮低位做多鋼廠利潤,即做多成材空原料的套利
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